免费USDT游戏,免费USDC游戏,免费链游,USDT小游戏,USDC平台,注册送虚拟币/盘点2025年最新免费USDT/USDC小游戏和链游平台，支持中文注册，无需实名认证，注册送币，边玩边赚，适合加密新手与老玩家！Tether 的USDT：全球最早、规模最大的稳定币。2014 年，iFinex 旗下的Tether 公司成立，并提出法币锚定加密货币构想，随后正式发行USDT，基于比特币Omni 协议，成为首个主流法币抵押稳定币。在 2017 年之前，USDT 的市值一直在700 万美元以下，但从2017 年开始，得益于数字资产步入牛市、Tether 同步上线了三大交易所、部分主权国家颁布监管新规，严禁虚拟代币发行、流通等背景下，USDT 放量增长，2017 年年底的规模接近14 亿美元，并保持了近 5 年的快速增长。2018 年，Tether 推进合规性升级，推出ERC-20USDT，适配以太坊生态，拓展发行网络。2021 年，稳定币进入规模化发展阶段，年末USDT 市值达近800 亿美元。2022 年，UST 的导致稳定币市场经历了一年左右的回调。2024-2025 年，稳定币市场逐步成熟，牛市推动市值持续攀升。截至2025年6 月24 日，全球稳定币总市值达2513 亿美元，USDT 市值为1561 亿美元，占比62.1%。

　　主流的数字货币交易有两个场景，一是中心化交易所，如币安、OKX、Coinbase 等，交易方式类似买卖股票，需开设交易所账号，进行充币提币后交易，交易无法追踪；二是链上交易，可追踪，用户需要有链上钱包，同时在该链上拥有资产才能交易。例如，若用户想在以太坊上交易，需要以太坊能够接受的钱包，且在以太坊链上有对应的资产。

　　若客户手里有法币，客户需要有中心化交易所的账户或者加密货币钱包。通常来讲，用户一般不直接与Tether 或Circle 对接，而是通过服务商或做市商与其对接。具体步骤如下：1）用户将美元存入服务商的银行账户；2）用户提供钱包地址或者交易所收款地址，服务商对接稳定币发行方铸造稳定币，并把等额的USDT 转账到客户账户；3）用户使用稳定币进行链上或交易所内的自由交易和转账；4）赎回阶段，若用户需要赎回美元，通常通过同一服务商或交易所完成赎回流程；5）Tether 销毁等值稳定币（Burn）并返还美元至用户提供的银行账户。

　　在上述环节中，稳定币发行方的盈利模式主要依赖于零成本资金带来的投资收益，叠加铸币与赎回收入。1）储备资产的投资收益：Tether 将用户存入的美元（零利息成本）大规模配置于短期美国国债、比特币、黄金等多元化资产，获取投资收益。2）赎回与铸造手续费，通常只对大型服务商、做市商（MM）或机构客户提供发行服务，并收取小额铸造/赎回手续费（约 0.1%）。

　　Tether 储备资产高度多元化。截至2025 年3 月31 日，Tether 储备资产总额达1492.7 亿美元（较年初+4%）。从储备资产构成看，现金及现金等价物和其他短期存款占比81.5%，其他资产类别合计占比18.5%（含公司债券、贵金属、比特币等价值波动较大的资产）。

　　细分来看，现金及现金等价物方面，美国国债占主导（占储备资产总额比例66.0%，下同），其次为隔夜逆回购协议（10.1%）、货币市场基金（4.2%）等。其它资产类别中，包括担保贷款（5.9%）、比特币（5.1%）、贵金属（4.5%）、其他投资（3.0%）等。

　　从过去两年储备资产的配置结构变化来看，变动不大。现金及现金等价物占比81%-86%左右，近一年呈下降趋势；美国国债配置占比维持在65%-68%左右。增配了其他资产，比特币资产由2023Q1 的15.0 亿美元增长至2025Q1 的76.6 亿美元，占比由2%上升至5%。

　　储备资产中“不合规部分”贡献近40%的利润，人均贡献利润行业领先。从投资收益来看，由于部分储备资产投资比特币、黄金等获取高额收益。2024 年全年净利润约130 亿美元，其中约70 亿美元来自美国国债收益和回购，约50 亿美元来自持有黄金和比特币的未实现损益。这50 亿美元的收益来源于其近18%的储备资产，这些资产在GENIUS 法案框架下被认定为“不合规”部分。

　　Tether 作为全球最大的稳定币发行方，虽然在市场占有率和资金规模方面处于领先地位，但在合规性方面仍存在显著不足。

　　1）尚未纳入欧美主流监管体系：目前，Tether 并未获得美国SEC、纽约金融服务署（NYDFS）或欧盟MiCA 等主要监管机构的许可，缺乏法律监管框架下的运营资质。

　　2）储备透明度和资产质量长期受到市场质疑：早期因储备金透明度受质疑，Tether 自2022 年下半年开始通过 BDO 等第三方审计公开储备细节，逐步重建市场信任。目前，Tether 储备资产虽有季度披露储备证明（attestations），但仍未提供全面审计报告。而GENIUS 法案框架下要求稳定币发行人月度披露储备资产情况，同时要求以1：1 的高质量、低风险的流动资产支持，目前Tether 仍有近18%资产处于GENIUS 法案下“不合规”领域。尽管近年来Tether 已开始提高透明度、优化储备结构并配合链上监控机构进行风险控制，但整体仍未达到欧美监管机构对稳定币发行人的合规标准。

　　3）USDT 的运作长期处于监管的灰色地带，多次因合规性问题受到监管调查及处罚。2021年，Tether 曾因与 Bitfinex 混用资金问题被纽约总检察长调查，并支付1850 万美元罚款和解；公司注册地位于英属维京群岛，总部分散且治理结构不透明，亦未完全落实KYC/AML 等反洗钱合规要求。

　　USDT 有哪些应用？1）加密货币交易中的核心资产/出入金工具。USDT 作为稳定币，是进入加密资产世界的“筹码”。经过多年的发展，USDT 对用户形成了极强的使用习惯，目前仍然是出入金最优选的稳定币之一。同时，USDT 是绝大多数加密交易对（如BTC/USDT、ETH/USDT）的报价币。2）跨境支付与财富储存。USDT 还广泛应用于跨境支付（例如跨境贸易中的B2B 支付）、高通胀国家的财富储存等。例如，在某些新兴经济体中，未被纳入银行体系的人群庞大，USDT 被视作当地用户避险储值和跨境汇款的数字美元工具。许多尼日利亚用户将与美元挂钩的稳定币USDT 作为避险工具，以保护其财富免受本地货币贬值的影响。3）实体消费场景。部分拉美国家与加密友好地区商户支持USDT 作为日常支付手段。4）“灰色”地带。USDT 还在灰色交易（如非法融资）中广泛应用，进一步扩大需求。

　　我们认为，USDT 是离岸不受监管的美元稳定币，过去备付金结构存在风险，近年虽在合规方面努力，但未来一段时间内实现全面合规的可能性较低。在《GENIUS 法案》等立法框架的推动下，未来若美国监管对离岸稳定币实施严厉长臂管辖，则合规化主体可能侵蚀部分USDT 的市场份额，同时Tether 或退守监管宽松地区，维持“灰色美元通道”角色。从长期看，Tether 亦不排除通过结构调整、主动合规来争取更广泛市场准入的可能性，但这可能会对其现有用户基础产生一定冲击。返回搜狐，查看更多