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　　近年来发展迅猛。随着其广泛应用，监管机构也愈发强调建立一套能够冻结非法资金的机制。我们观察到，主流稳定币如 USDT 和 USDC，已经在技术上具备这一能力。在实践中，已有多个案例表明，这些机制确实在打击洗钱和其他非法金融活动中发挥了作用。

　　更进一步，我们的研究表明，稳定币不仅用于洗钱，也频繁出现在恐怖组织的融资流程中。因此，本文从两个角度展开分析：

　　我们通过链上事件监测的方式，对 Tether 黑名单地址进行识别和追踪。分析方法已通过 Tether 智能合约源码验证。核心逻辑如下：

　　基于以太坊和波场（Tron）链上的 Tether 数据，我们发现如下趋势：

　　自 2016 年 1 月 1 日起，共有5,188 个地址被加入黑名单，涉及冻结资金超过29 亿美元。

　　仅在2025 年 6 月 13 日至 30 日期间，就有151 个地址被拉黑，其中90.07%来自 Tron 链（地址列表见附录），冻结金额高达8,634 万美元。黑名单事件的时间分布：6 月 15 日、20 日和 25 日为拉黑高峰，其中 6 月 20 日当天单日拉黑地址数高达 63 个。

　　冻结金额分布：金额排名前十的地址共冻结5,345 万美元，占总冻结金额的61.91%。平均冻结金额为57.18 万美元，但中位数仅为4 万美元，表明少量大额地址拉高了整体平均，绝大多数地址被冻结金额较小。

　　生命周期资金分布：这些地址累计接收资金8.08 亿美元，其中 7.21 亿美元在被拉黑前已被转出，仅有 8,634 万美元实际被冻结。这表明大部分资金在监管介入前已被成功转移。此外，有17% 的地址完全没有出账记录，可能作为临时存储或资金聚合点，值得进一步关注。

　　新创建地址更易被拉黑：41% 的黑名单地址创建时间不足 30 天，27% 存续时间为 91–365 天，仅有 3% 使用时间超过 2 年，说明新地址更易被用于非法活动。

　　多数地址实现“冻结前出逃”：约 54%的地址在被拉黑前已转出其 90% 以上的资金，另有 10%在冻结时余额为 0，表明执法行动多数只能冻结资金残值。

　　新地址洗钱效率更高：通过 FlowRatio vs. DaysActive 散点图我们发现，新地址在数量、被拉黑频率和转账效率方面都表现突出，洗钱成功率最高。

　　通过 BlockSec 的链上追踪工具MetaSleuth (，我们进一步分析了 6 月 13 日至 30 日间被拉黑的 151 个 USDT 地址的资金流动，从中识别出主要的资金来源与流向。

　　内部污染（91 个地址）：这些地址的资金来自其他已被拉黑地址，表明存在高度互联的洗钱网络。

　　钓鱼标签（37 个地址）：许多上游地址在 MetaSleuth 中被标注为“Fake Phishing”，可能是掩盖非法来源的欺骗性标签。

　　交易所热钱包（34 个地址）：资金来源包括 Binance（20）、OKX（7）和 MEXC（7）等交易所热钱包，可能与被盗账户或“骡子账户”相关。

　　单一主要分发者（35 个地址）：同一个黑名单地址多次作为上游，可能作为聚合器或混币器进行资金分发。

　　跨链桥接入口（2 个地址）：资金部分来源于跨链桥，表明存在跨链洗钱操作。

　　流向其他黑名单地址（54 个）：黑名单地址之间存在“内部循环链”的结构。

　　流向中心化交易所（41 个）：这些地址将资金转入如 Binance（30）、Bybit（7）等 CEX 的充值地址，实现“下车”。

　　流向跨链桥（12 个）：表明部分资金试图逃离 Tron 生态，继续跨链洗钱。

　　值得注意的是，Binance 和 OKX 同时出现在资金流入（热钱包）和流出（充值地址）两端，进一步凸显其在资金链中的核心位置。当前交易所对 AML/CFT 的执行不足以及资产冻结滞后，可能让不法分子在监管介入前完成资产转移。

　　我们建议各大加密交易平台作为资金的核心通道，应加强实时监测与风险拦截机制，防患于未然。

　　为了进一步理解 USDT 在恐怖融资中的使用情况，我们分析了以色列国家反恐融资局（NBCTF）发布的行政扣押令（Administrative Seizure Orders）。尽管我们采用的单一数据源难以还原全貌，但将其作为代表性样本，用于评估 USDT 涉恐交易的保守分析和估计。

　　发布时点：自 2025 年 6 月 13 日以色列-伊朗冲突升级后，仅新增 1 份扣押令（6 月 26 日）。而上一份文件停留在 6 月 8 日，显示出在地缘紧张时期执法响应存在滞后。

　　目标组织：自 2024 年 10 月 7 日冲突爆发以来，NBCTF 共发布 8 份扣押令，其中 4 份明确提到“哈马斯”，而最新一份则首次提到“伊朗”。

　　我们对 76 个 USDT (Tron) 地址的链上追踪揭示了 Tether 在响应这些官方指令时的两种行为模式：

　　主动冻结：Tether 在扣押令发布前就已将其中 17 个 Hamas 相关地址加入黑名单，平均提前 28 天，最早甚至提前了45 天。

　　快速响应：对其余地址，Tether 在扣押令公布后平均仅用 2.1 天即完成冻结，显示出良好的执法配合能力。

　　这些迹象表明，Tether 与一些国家执法机构之间存在密切，甚至前置性的合作机制。

　　我们的研究显示，虽然稳定币如 USDT 为交易可控性提供了技术手段，但在实践中 AML/CFT 仍面临以下挑战：

　　滞后执法 vs 主动防控：目前多数执法行为仍依赖事后处理，留给不法分子转移资产的空间。

　　交易所的监管盲区：中心化交易所作为进出金枢纽，往往监测不足，难以及时识别异常行为。

　　跨链洗钱愈发复杂：多链生态和跨链桥的使用，使得资金转移更隐蔽，监管追踪难度倍增。

　　只有在及时、协同、技术成熟的 AML/CFT 体系下，稳定币生态系统的合法性和安全性才能得到线. BlockSec 的努力